黨的二十大報告提出，“堅持把發(fā)展經濟的著力點放在實體經濟上，推進新型工業(yè)化”。設立政府投資基金，帶動社會資本加大投入，是助力現(xiàn)代化產業(yè)體系建設的有效方式。

　　政府投資基金，指由政府牽頭出資設立，匯集金融機構和社會資本共同參與，扶持特定階段、行業(yè)、區(qū)域目標的引導性投資基金，是政府支持重大項目、重點產業(yè)和區(qū)域發(fā)展的創(chuàng)新舉措，也是財政資金使用方式的重大改革創(chuàng)新。

　　近年來，“基金矩陣”“基金招商”概念興起，“基金集群”等紛紛涌現(xiàn)，政府投資基金體量不斷擴大，并從國家級、省市級向區(qū)縣級擴展。

　　實踐中，政府投資基金如何吸引帶動更多社會資本？未來如何進一步提高政府資金使用效率？記者進行了采訪。

　　財政資金發(fā)揮“乘數(shù)效應”，撬動社會資本支持產業(yè)成長

　　走進榮昌生物制藥（煙臺）股份有限公司的生產車間，映入眼簾的是滿負荷工作的生產線，用于治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡的泰它西普和用于治療胃癌的維迪西妥單抗正加緊生產，這兩款新藥面市不久即銷售放量。

　　“兩款新藥的研發(fā)周期超過10年。做生物創(chuàng)新藥，前期投入大，周期長、風險高，企業(yè)發(fā)展一度面臨巨大的資金壓力?！睒s昌生物副總裁溫慶凱說，在企業(yè)發(fā)展的關鍵時刻，山東省新舊動能轉換引導基金多輪投資7000萬元，帶動數(shù)倍的社會資本注入，有力推動了新藥研發(fā)進度。

　　2018年初，山東獲批全國首個新舊動能轉換綜合試驗區(qū)。隨后，山東省財政廳出資200億元設立山東省新舊動能轉換引導基金，以財政資金做“引子”，吸引優(yōu)質資本資源?；鹪O立至今，先后支持海爾卡奧斯、山東天岳等重大創(chuàng)新項目投資落地，助力浪潮云、濰柴動力等企業(yè)突破“卡脖子”技術堵點?；鹜顿Y的萬華化學等40家企業(yè)，先后榮獲國家和省級科學技術進步獎。截至2023年10月底，山東省新舊動能轉換引導基金累計實繳出資204億元，設立參股基金140只，投資項目1446個，投資金額1809億元，帶動社會投資4996億元，在促進投資興業(yè)、優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)、保障重大戰(zhàn)略等方面發(fā)揮了重要作用。

　　清科研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年年底，我國累計設立2107只政府投資基金，目標規(guī)模約12.84萬億元，已認繳規(guī)模約6.51萬億元。

　　為推動特色優(yōu)勢產業(yè)和新興產業(yè)加快發(fā)展，2023年，政府投資基金呈現(xiàn)“提級加速”趨勢，多個地方組建百億級、千億級產業(yè)基金。

　　今年1月，西安市提出建立總規(guī)模不低于1000億元的重點產業(yè)鏈基金集群，將帶動先進制造業(yè)項目投資規(guī)模超過3000億元；3月，安徽發(fā)布《安徽省新興產業(yè)引導基金管理辦法》，下設三大基金群16只母基金，形成總規(guī)模不低于2000億元的省新興產業(yè)引導基金體系；5月，浙江啟動目標總規(guī)模超2000億元的“4+1”專項基金，其中，四大產業(yè)集群基金對標新一代信息技術、高端裝備、現(xiàn)代消費與健康、綠色石化與新材料等世界級先進產業(yè)集群；6月底，江西宣布籌建總規(guī)模為3000億元的現(xiàn)代產業(yè)引導基金，首批規(guī)模1500億元，由省級母基金出資300億元，撬動市縣引導基金、社會資本等1200億元……

　　“通過設立政府投資基金，財政資金以股權投資的形式支持科技創(chuàng)新，并利用母基金、子基金多級放大，以市場化手段提高財政資金使用效率?！敝袊斦茖W研究院副研究員陳旭表示，這種投資方式，一是有規(guī)模優(yōu)勢，“不撒胡椒面”，引導財政和市場資源向重點產業(yè)、戰(zhàn)略性新興產業(yè)領域集聚；二是由專業(yè)投資機構管理運營，財政資金實現(xiàn)精準支持。

　　“與直接發(fā)放給企業(yè)的獎補資金等傳統(tǒng)投入方式比較，財政資金的利用效率和使用效益得到了提升?！标愋裾f。

　　突出高質量發(fā)展要求，推動實現(xiàn)產業(yè)發(fā)展與優(yōu)化營商環(huán)境良性循環(huán)

　　福建省晉江市三伍微電子有限公司是一家專注于WiFi射頻前端芯片設計的公司。公司總經理鐘林說，2018年公司成立時，芯片領域創(chuàng)業(yè)融資還很艱難。當時，他的創(chuàng)業(yè)團隊接觸到晉江政府投資基金，順利獲得其天使輪投資1000萬元。去年，晉江政府投資基金再次投資三伍微電子2000多萬元，同時也吸引了社會資本4000萬元一起投資企業(yè)，“政府投資基金呵護我們一路從‘破土萌芽’到成長壯大，現(xiàn)在我們已是排名國內前三的芯片供應商。”鐘林說。

　　政府投資基金重在引導。業(yè)內人士認為，近年來，對于處于種子期、初創(chuàng)期的企業(yè)，政府投資基金提供的融資支持能幫助企業(yè)快速實現(xiàn)技術創(chuàng)新的商業(yè)落地；對于成熟項目，政府投資基金由于具備協(xié)調整合多方資源的優(yōu)勢，能夠推動資本、技術、人才等各項要素資源向重點領域、重點區(qū)域聚集，補強短板產業(yè)、發(fā)展優(yōu)勢產業(yè)，從而實現(xiàn)產業(yè)結構升級調整。

　　專家介紹，梳理近年來各地相繼設立的政府投資基金，呈現(xiàn)多個突出特點：

　　——突出高質量發(fā)展要求。在北京，政府投資基金支持京津冀協(xié)同發(fā)展類子基金投資京津冀協(xié)同發(fā)展類項目逾千個，北京市政府和中國移動聯(lián)合發(fā)起設立100億元的“北京中移數(shù)字新經濟產業(yè)基金”，聚焦數(shù)字經濟和移動信息現(xiàn)代產業(yè)鏈兩大領域進行投資。在廣東，產業(yè)發(fā)展基金始終圍繞省重點產業(yè)的“智能化”和“綠色化”轉型升級兩大投資主題，聚焦智能制造、新能源、數(shù)字經濟等重點領域，目前省產業(yè)發(fā)展基金在新型顯示、智能汽車、5G通信等戰(zhàn)略性新興產業(yè)上累計投資278億元。

　　——以“母基金群”形態(tài)促進產業(yè)集群成長。在合肥，政府依托國資平臺，聯(lián)合頭部機構共同設立產業(yè)基金群，圍繞重點產業(yè)鏈的龍頭企業(yè)，構建幾十條特色產業(yè)鏈，直接帶動合肥市GDP連續(xù)兩年超萬億元。四川省宜賓市的政府投資基金深耕鋰電產業(yè)鏈，重點圍繞龍頭企業(yè)寧德時代及其上下游擴鏈成圈、集聚成勢，預計2023年全產業(yè)鏈產值突破1200億元。

　　投中研究院統(tǒng)計顯示，2022年新增各級政府引導基金數(shù)量均較2021年同期上升，并且新增省級、市級和區(qū)縣級政府引導基金數(shù)量已超2021年水平近1倍。

　　——隨著產業(yè)投向更加精準和集中，對地方基層開展產業(yè)招引、基金招商工作進一步提出市場化、精細化的要求，推動地方新型基礎設施等硬環(huán)境改善以及營商環(huán)境系統(tǒng)建設，實現(xiàn)產業(yè)發(fā)展與營商環(huán)境優(yōu)化的良性循環(huán)。

　　“政府投資基金大多投向特色優(yōu)勢產業(yè)和新興產業(yè)，與地方發(fā)展規(guī)劃同頻共振。在一些地方，基金投用做到了‘全周期’護航企業(yè)成長、‘全鏈條’塑強產業(yè)優(yōu)勢、‘全領域’服務區(qū)域發(fā)展、‘全方位’保障重大戰(zhàn)略，成為推動地方經濟高質量發(fā)展的重要引擎?！标愋裾f。

　　創(chuàng)新管理，提高財政資金使用效益

　　隨著政府投資基金的蓬勃興起、不斷下沉，一些地方的政府投資基金在運作過程中，也出現(xiàn)政策目標重復、資金閑置和碎片化等問題。為促進基金有序運行，2020年2月，財政部印發(fā)《關于加強政府投資基金管理提高財政出資效益的通知》，對中央和地方政府直接出資的基金提出加強預算約束、嚴禁變相舉債等六項要求。

　　實踐中，各地也創(chuàng)新管理，進一步優(yōu)化“募、投、管、退”，提高財政資金使用效益，更好服務地方產業(yè)升級和高質量發(fā)展。

　　提高投資決策科學性和精準度，廣東省相關部門建立專家輔助決策機制。按投資額度對項目的決策權屬進行分級，從全國范圍遴選建立百人規(guī)模的專家?guī)?，參與項目立項前和投資決策前的論證。

　　為構建起有利于優(yōu)秀企業(yè)不斷產生、持續(xù)成長的基金生態(tài)體系，山東省財政通過將創(chuàng)投基金設立門檻降低為2億元、出資產業(yè)基金比例提高到30%、讓渡基金收益等措施，吸引帶動私募投資基金快速發(fā)展。截至2023年6月底，全省在中基協(xié)登記私募基金管理人780家、管理基金4009只，全省近八成的創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)和超九成的科創(chuàng)板IPO企業(yè)在上市前獲得過私募股權、創(chuàng)投基金支持。

　　為提高財政資金使用效益，吉林省推動省級預算執(zhí)行沉淀資金向基金注資，對現(xiàn)有基金同類合并、同質重組實現(xiàn)資金與資源的適度集中，增強財政資金合力。

　　為確保基金穩(wěn)健運營，南京市財政部門對投資進度慢、返投不高的基金，采用“停、緩、退”等方式及時降低出資；對符合退出條件的子基金和直跟投項目，采取資產評估、公開掛牌的方式退出，逐步構建科創(chuàng)基金自體循環(huán)機制。截至2022年末，子基金平均投資賬面回報倍數(shù)達到1.55倍，12個直跟投項目完全退出，投資收益率57.4%。

　　“在當前財政緊平衡和經濟恢復態(tài)勢下，應按照‘政府引導、市場運作、科學決策’的原則，加強風險防范，提高政府投資基金效能?！敝袊鐣茖W院大學教授吉富星認為，在遵循區(qū)域產業(yè)發(fā)展規(guī)律基礎上，既要量力而行，又要積極有為，做好政府投資基金的頂層設計，支持基金布局適度集中、分層分類發(fā)展。

　　“產業(yè)基金總體上投資周期為7—8年，普遍是4—5年投資期和2—3年退出期。目前上一輪投資黃金期的資金正面臨退出和尋找新項目、新領域?！标愋癖硎荆嚓P的退出機制還需繼續(xù)完善，比如擴大私募股權和創(chuàng)業(yè)投資份額轉讓平臺試點。

　　“此外，政府投資基金作為引導基金，應秉持‘投小’‘投早’和‘投科技’‘投長期’定位，有效彌補市場失靈?！标愋裾f，這一階段風險較大，社會資本有顧慮，政府資金可以挑大梁。而后期PE階段的投資機會，應更多讓給社會資本。為了與投資定位相匹配，要把對傳統(tǒng)財政資金使用和政府投資基金投資的績效考評區(qū)分開來，提高對政府投資基金投資收益的容忍度。

　　“最近，國家對創(chuàng)投引導連續(xù)釋放重要信號，多次強調支持民間資本發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，支持風投等創(chuàng)投基金更好發(fā)展。在國家利好信號的引導下，政府投資基金及整個股權投資行業(yè)，正在向著一個更長期、更穩(wěn)健、更可持續(xù)發(fā)展的狀態(tài)回歸?！鄙虾８呓鸾鹑谘芯吭嘿Y深研究員朱克江說。

　　《 人民日報 》（ 2023年11月13日 18 版）

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